Bitcoin-Sidechains werden oft als „Bitcoin, aber schneller“ beschrieben. Diese Kurzform verbirgt die eigentliche Designentscheidung. Eine föderierte Sidechain verlagert die BTC-Darstellung von der Basisschicht in ein Netzwerk, dessen Blöcke und Peg-Wallet von einer bekannten Gruppe von Betreibern verwaltet werden. Liquid ist das Produktionsbeispiel, das auf der Open-Source-Plattform Elements basiert. L-BTC ist so konzipiert, dass es BTC 1:1 abbildet, erbt jedoch nicht das Proof-of-Work-Abrechnungsmodell von Bitcoin.
Liquid ist eine föderierte Sidechain von Bitcoin. Eine feste Gruppe von Funktionären — derzeit 15 Mitglieder mit einem 11-von-15-Quorum — erzeugt Blöcke und verwaltet den Bitcoin-Peg. Die Betreiber der Funktionäre sind bekannte Liquid-Föderationsmitglieder wie Börsen und Infrastruktur-Anbieter.
Blöcke werden in einem festen Zeitplan von etwa 1 Minute produziert. Es gibt kein Mining, keine Schwierigkeitsanpassung und keine Blockbelohnung. Die Föderation signiert jeden Block mit einem Schwellenwert-Signaturschema. Die Finalität auf der Sidechain ergibt sich daher aus den Föderationssignaturen, nicht aus angesammelter Arbeit.
Der Referenzknoten ist Elements Core, abgeleitet von Bitcoin Core. Er fügt Confidential Transactions, ausgegebene Assets, den föderierten bidirektionalen Peg, zusätzliche Opcodes, Simplicity und föderierte Blocksignierung hinzu. Elements kann als eigenständige Kette oder als gepeggte Sidechain betrieben werden; Liquid ist die produktive Elements-basierte Sidechain.
Die Liquid-Föderation ist eine größere Gruppe von mehr als 80 Bitcoin-nahen Unternehmen (Börsen, Infrastruktur-Firmen, Vermögensverwalter). Nur ein Teil betreibt Funktionäre.
Funktionäre sind spezialisierte Server mit manipulationssicheren HSMs. Sie haben zwei Aufgaben:
Mit Dynamic Federations (DynaFed) unterstützt das Design das Hinzufügen weiterer Funktionäre über die anfänglichen 15 hinaus. Die Governance erfolgt über Gremien (Technologie, Mitgliedschaft, Aufsicht), die von den Föderationsmitgliedern gewählt werden.
BTC, das für den Peg gesperrt ist, wird in einem 11-von-15-Multisig gehalten. Jeder der 15 Schlüssel befindet sich auf einem Funktionärs-HSM. Die Peg-out-Signatur erfordert diese Schwelle, sodass das gesperrte BTC sicher bleibt, solange mehr als zwei Drittel der Funktionäre ehrlich handeln — das Modell, das in der Liquid-Dokumentation und im Liquid-Whitepaper beschrieben wird.
Jedes L-BTC auf Liquid wird durch eine äquivalente Menge BTC gedeckt, die von der Liquid-Föderation auf der Bitcoin-Mainchain gehalten wird. Peg-in sendet BTC an die Föderation und ermöglicht das Beanspruchen von L-BTC. Peg-out verbrennt L-BTC und gibt BTC frei. Die Dokumentation besagt, dass nicht mehr L-BTC im Umlauf ist als BTC, das von der Föderation gesperrt ist. Ein Liquid-Knoten kann verwendet werden, um zu überprüfen, dass das ausgegebene L-BTC-Angebot mit dem von der Föderation gehaltenen BTC übereinstimmt.
Diese 1:1-Behauptung bezieht sich auf die Deckungsbuchhaltung, nicht auf identisches Abwicklungsrisiko. Die Formulierungen im Help Center sind eindeutig: L-BTC arbeitet mit einem anderen Sicherheitsmodell als das Mainchain-BTC.
Jeder mit einem Liquid-Knoten kann einen Peg-in initiieren. Der dokumentierte Ablauf:
elements-cli getpeginaddress. Dies gibt eine Bitcoin-mainchain_address und ein claim_script zurück.Peg-in ist der einzige Weg, wie neues L-BTC ausgegeben wird. Viele Nutzer führen nie selbst einen Peg-in durch; Börsen und Plattformen halten oft L-BTC-Bestände und bieten Konvertierungen ohne die volle Wartezeit von 102 Bestätigungen für den Endnutzer an.
Peg-out ist asymmetrisch. Das Blockstream Help Center gibt an, dass nur Liquid-Föderationsmitglieder einen Peg-out initiieren können. Das Mitglied verbrennt L-BTC auf der Sidechain, um gleichwertiges BTC aus dem Föderations-Multisig auf der Mainchain an eine whitelistete Mitgliederadresse freizugeben.
Dokumentierte Peg-out-Mechanik:
Normale Nutzer konvertieren L-BTC indirekt zurück zu BTC — über ein Föderationsmitglied, eine Börse oder einen Swap — anstatt einen direkten Föderations-Peg-out zu signieren.
Verifizierbar (prinzipiell mit den richtigen Werkzeugen):
Vertrauen / betriebliche Annahmen:
Was die Einschätzung schwächen würde: dokumentierte Änderung der Funktionärszahl oder des Quorums ohne entsprechende Multisig-Updates; anhaltende Unfähigkeit der Föderation, Peg-outs zu verarbeiten; oder eine messbare Lücke zwischen ausgegebenem L-BTC und gesperrtem BTC, die Knotenbetreiber nicht ausgleichen können.
L-BTC ist ein Sidechain-Asset, dessen Angebot die gesperrten Mainchain-BTC spiegeln soll. Es teilt das UTXO-Mentalmodell von Bitcoin und eine Elements-Codebasis, die von Bitcoin Core abstammt. Es teilt nicht:
Kurz gesagt: L-BTC ist ein föderierter Anspruch auf BTC, der in einer 11-von-15-Wallet gehalten wird, übertragbar unter den Regeln von Liquid (einschließlich vertraulicher Beträge standardmäßig). Basis-Layer-BTC wird unter Bitcoin-Konsens abgewickelt. Den Ticker mit dem Abwicklungsmodell zu verwechseln ist der häufige Fehler, zu dem dieses Design verleitet.
Liquid-Entwicklerdokumente: How Liquid Works; Peg-in and Peg-out. Blockstream Help Center: What is the Liquid Federation?; How does Liquid Bitcoin (LBTC) work?; What is a Liquid peg-in?; What is a Liquid peg-out?. Elements-Projektübersicht (elementsproject.org). Zahlen wie 15 Funktionäre, 11-von-15-Quorum, 102 Peg-in-Bestätigungen, zwei Liquid-Bestätigungen für Peg-out und 20–60 Minuten Peg-out-Bündelung stammen aus diesen Dokumenten laut den zitierten Seiten.