El 17 de septiembre de 2026, la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. aprobó una “Exención de Innovación” temporal y condicional que permite a los Mercados de Valores Tokenizados (TSVs) elegibles ofrecer comercio limitado de acciones tokenizadas del Sistema Nacional de Mercado (NMS) en ciertos mercados on-chain sin ser tratados como una bolsa de valores registrada bajo la Ley de Intercambio de manera habitual.
Según una declaración de un comisionado de la SEC fechada el mismo día, el alivio cubre el comercio autorizado a través de creadores de mercado automatizados y grupos de liquidez. Las condiciones incluyen aviso público, transparencia en las transacciones, coordinación de paradas con el mercado listado subyacente, libros y registros, y salvaguardas tecnológicas. El diseño incluye límites de símbolos y topes de volumen calibrados por niveles limit-up/limit-down. Los datos de transacciones denominados en USD — precio, tamaño, hora, dirección del grupo, tamaño del grupo al cierre, volumen diario — se publicarán a intervalos regulares para monitoreo y estudio.
La orden también ofrece alivio condicional adaptado a la definición de “dealer” para ciertos proveedores de liquidez que aportan capital propio bajo condiciones de divulgación y mantenimiento de registros. Los informes sobre la orden describen restricciones operativas adicionales: los tokens deben portar los derechos económicos y de gobernanza equivalentes a las acciones convencionales (no sintéticos puros); cuando un TSV busca tokenizar acciones de una empresa que no controla, debe notificar por escrito al emisor y esperar 30 días, y una objeción del emisor impide la cotización; los contratos inteligentes deben ser auditables y públicos en un libro mayor público y sin permisos; el comercio debe detenerse cuando la bolsa principal detiene la acción subyacente.
La exención es temporal — cinco años desde la publicación en las cuentas de la orden — y la Comisión está solicitando comentarios públicos. El presidente de la SEC, Paul S. Atkins, describió el paso como el uso de la autoridad estatutaria existente tras la falta de avance del Congreso con la Ley de Claridad del Mercado de Activos Digitales; dijo que aún se necesitaría una regulación formal duradera para que los mercados on-chain sigan siendo una vía viable.
Contexto: el Senado no logró avanzar la Ley de Claridad días antes (reportado 49–50, menos de 60). La Exención de Innovación es un camino administrativo y acotado — no una ley — y no establece por sí sola una ley permanente de estructura de mercado.
Primaria: Declaración de la SEC sobre la Exención de Innovación, 17 de septiembre de 2026 (sec.gov). Resúmenes secundarios: Quartz / reportes de la industria sobre la misma orden.
U.S. SEC statement on the Innovation Exemption (Sept. 17, 2026)