La SEBI a annoncé le lancement réussi de « Demat 2.0 », un pilote pour la tokenisation d'obligations d'entreprise. L'annonce a été faite conjointement le 10 septembre 2026 par le gouverneur de la RBI, Sanjay Malhotra, et le président de la SEBI, Tuhin Kanta Pandey, lors du Global Fintech Fest à Mumbai (SEBI PR No. 56/2026).
Dans le cadre du pilote, l'obligation est créée sous forme de jeton numérique sur un registre distribué tenu par des institutions d'infrastructure de marché utilisant la DLT. Le registre appartient aux dépositaires. Demat 2.0 se connecte à la CBDC de gros de la RBI (e₹) via l'Unified Market Interface (UMI) de la RBI. Ce lien permet un règlement atomique : l'obligation et l'argent se déplacent en même temps. Le service de l'actif, y compris les intérêts et le remboursement, peut s'exécuter via des smart contracts qui créditent des e₹ sur les portefeuilles CBDC des détenteurs d'obligations à la date d'échéance.
Trois sociétés ont émis des obligations tokenisées jusqu'à présent, pour un total de ₹1,025 crore. REC Limited a été la première le 7 septembre 2026, levant ₹500 crore auprès de 18 investisseurs. L&T Limited a émis le 9 septembre 2026, levant ₹500 crore auprès de 4 investisseurs. IIFL a émis le 9 septembre 2026, levant ₹25 crore auprès de 1 investisseur.
La SEBI indique que ce qui change est la technologie utilisée pour enregistrer la propriété et assurer le service de l'obligation. L'obligation reste le même instrument en droit. Les droits de l'investisseur, l'obligation de remboursement de l'émetteur et les exigences en matière de notation de crédit, de trustees d'obligations, de cotation et de divulgations continuent de s'appliquer intégralement. Les avoirs restent dans le compte demat existant de l'investisseur ; aucun compte demat séparé ni nouveau KYC n'est requis. Les participants activent Demat 2.0 auprès de leur dépositaire et détiennent un portefeuille CBDC de gros (e₹) auprès d'une banque participante pour le volet fonds.
Le pilote est progressif. Les émissions de la première phase sont en cours. Des phases ultérieures sont prévues pour étendre la négociation sur le marché secondaire via les plateformes RFQ existantes et l'accès pour les investisseurs de détail. La SEBI indique que la réception des fonds sur le marché secondaire selon le dispositif est immédiate, contre un processus antérieur qui prenait généralement 2–3 jours ; les fonds de l'émetteur après l'appel d'offres sont décrits comme le jour même contre un schéma antérieur de 2–3 jours. L'accès de détail ne fait pas partie de la phase d'émission actuelle.
SEBI PR No. 56/2026 (Sep 10, 2026); SEBI FAQ on Demat 2.0